Согласно данной инвестиционной стратегии, дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев оценивается в 10,3%, а справедливый уровень Индекса Мосбиржи – в 3242 пункта.

Особенный интерес, по мнению аналитиков, на фоне повышенных процентных ставок и планов по выплате дивидендов, представляют акции финансового и потребительского секторов. Также стоит обратить внимание на бумаги транспортных, IT-компаний, которые стали бенефициарами освободившихся ниш на российском рынке. Кроме того, за счет сильных финансовых результатов, реализации долгосрочных возможностей для развития и планов по выплате дивидендов источниками повышенной доходности остаются акции компаний средней и малой капитализации.

Также аналитики выделяют следующие активы:

  • ОФЗ с плавающими купонами. Бумаги наиболее устойчивы к повышению процентных ставок и оперативно подстраиваются под их уровень, обеспечивая текущую рыночную доходность. Благодаря этому механизму цены на ОФЗ-флоатеры стабильны и даже в кризисный момент их отклонение не превышает 3-4 п.п., а снижение отыгрывается быстро. По мнению экспертов, именно в этих бумагах оптимально переждать период вероятной коррекции на долговом рынке в начале 2024 г.
  • «Замещающие» облигации. Начало 2024 года – привлекательная точка для входа в рынок «замещающих» облигаций, учитывая планируемое «замещение» российских корпоративных и суверенных еврооблигаций, а также укрепившийся курс рубля. Аналитики ждут стабилизацию доходностей «замещающих» облигаций до конца 2024 г.
Ограниченный потенциал роста рынка акций в условиях высоких доходностей по облигациям определяет смещение фокуса инвесторов в сторону инструментов с фиксированным доходом. Вероятно, это будет главным трендом в изменении предпочтений розничных минвесторов в 2024 году. Тем не менее, по прогнозам наших аналитиков, по мере формирования ожиданий по снижению ключевой ставки в течение года темпы роста фондового рынка могут ускориться
— отметил руководитель департамента брокерского обслуживания банка ВТБ  (ПАО) Андрей Яцков.

По оценкам аналитиков, до конца 2024 года ВВП России может показать рост ~0,9%. При этом, с учетом стремления вернуть инфляцию к целевым 4% денежно-кредитная политика Банка России может остаться достаточно жесткой. По итогам 2024 года, в базовом сценарии брокера, ключевая ставка составит 13%.

Основные макроэкономические показатели в стратегии брокера:

  • Инфляция на конец 2023 года – 7,5% г/г, в 2024 г. останется выше цели.
  • Ключевая ставка на конец 2024 г. снизится до 13,0%, средняя ставка в 2024 г. составит 14,4%.
  • Средняя цена Brent в 2024 г. – 87 долл./барр.
  • Средняя цена Urals в 2024 г. – 78 долл./барр.
  • Цена золота в конце 2024 г. – на уровне 2 200 долл./унц.
  • Курс рубля к доллару: 90,0 руб. (сред. за год), 92 руб. (на конец года).
  • Курс рубля к юаню: 12,0 руб. (сред. за год), 12,3 руб. (на конец года).